Eszközök a hitelező-tulajdonos ellentét kezelésére

Opciók a kockázatos vállalati adósság értékelésében

Vezetési tanácsadás

Ezek a példák megmutatják, hogyan értékelik a pénzügyi vezetők a reálopciókat a gyakorlatban. Eszközvásárlási lehetőség származékos beruházási lehetőségek értékelése Képzelje magát a következő helyzetbe! Ön a Blitzen Computers BC pénzügyi igazgatójának első asszisztense. A BC számítógépgyártó vállalat nagy nyereség reményében tekint az opciók a kockázatos vállalati adósság értékelésében növekvő személyi számítógép piacra.

Jelenleg a pénzügyi igazgatóval együtt dolgozik a Mark—I Mikro nevű új számítógépcsalád javasolt piaci bevezetésének értékelésén. A Mark—I számítógépek értékesítésének várható pénzáramlása és nettó jelenértéke a Sajnos a Mark—I gépcsalád hozama nem éri el a Blitzen cég szokásos 20 százalékos hozamát, és ezzel a hozammal a projektnek mínusz 46 millió dollár a nettó jelenértéke.

Ez pedig jócskán ellentmond a felsővezetés azon meggyőződésének, hogy a Mark—I-nek ott a helye a személyi számítógépek piacán. A Mark—I számítógép pénzáramlásának és pénzügyi elemzésének összefoglalása.

REACH 2018: Veszélyek és kockázatok felmérése

A számok millió dollárban értendők. Ezért azt javaslom, hogy adjunk a terméknek zöld utat. De mondja csak, mi ez az előny? Ha most belevágunk, akkor sec bináris opciók lehetőségünk lesz olyan beruházásokra, amelyek már kiemelkedő jövedelmezőségűek lesznek.

Modern vállalati pénzügyek

A Mark—I nem csupán a saját pénzáramlását eredményezi, hanem egy »vételi opciót« is jelent a Mark—II bevezetésére vonatkozóan. Ez a vételi opció a stratégiai értéknek a valódi forrása.

opciók a kockázatos vállalati adósság értékelésében

Ez nekem semmit nem mond arról, mennyit ér a Mark—I beruházás. A Mark—II-be történő befektetés lehet, hogy óriási üzlet lesz, lehet, hogy jelentéktelen — ma még fogalmunk sincs erről. A számítások a Előrejelzésem szerint az NPV ennél is negatív lesz, hozzávetőlegesen — millió dollár.

Azonban van rá esély, hogy a Mark—II nagyon is megéri. A vételi opció lehetővé teszi, hogy a Blitzen kihasználja a dolgok esetleges kedvező alakulását. Annak az esélynek az értéke, amely ezt lehetővé teszi, 55 millió dollár.

opciók a kockázatos vállalati adósság értékelésében

Az én számításaim nem is veszik figyelembe ezeket a további opciókat. A Mark—II számítógépbe történő befektetésre vonatkozó opció értékének kiszámítása Kérdések és válaszok a Blitzen Mark—II-jéről Kérdés: Tudom, hogyan kell a Black—Scholes-képletet a kereskedett vételi opciók értékelésére használni, de ez az eset nehezebbnek tűnik.

Milyen számot írjak a részvényárfolyam helyére? Nem látok itt kereskedett részvényt.

Válasz: A kereskedett opciók esetén megtalálja az alaptermék amelyre a vételi opciót kiírták értékét. Itt egy nem kereskedett reáleszköz, a Mark—II megvásárlásának lehetőségéről van szó. Nem tudjuk megfigyelni a Mark—II értékét, ki kell számolnunk. A Mark—II pénzáramlásának előrejelzése a A projekt millió dollár kezdeti befektetést igényel ben.

A pénzáramlás a következő évben kezdődik, jelenértéke re vetítve millió dollár.

Eszközök a hitelező-tulajdonos ellentét kezelésére

Ez megegyezik millió beli dollárral, mint ahogy azt a Ezért a Mark—II-be történő beruházási reálopció egy hároméves vételi opció értékével egyenértékű, amelynél az alaptermék millió dollárt ér és a kötési árfolyam millió dollár. Vegyük észre, hogy a reálopciós elemzés nem helyettesíti a DCF-et.

  • R R2 A korrelációs együttható négyzete; egy adatsor változékonyságának azon aránya, amit meg tudunk magyarázni egy vagy több másik adatsor változékonysága alapján.
  • Modern vállalati pénzügyek | Digitális Tankönyvtár

Az alaptermék értékeléséhez a diszkontált pénzáramlás módszerére van szükségünk. Honnan jött ez a szám?

opciók a kockázatos vállalati adósság értékelésében

Válasz: Azt ajánljuk, hogy keressen olyan összehasonlító termékeket, azaz olyan kereskedett részvényeket, amelyek esetében az üzleti kockázat ugyanakkora, mint a beruházási lehetőségé.

Az összehasonlító termékek hozamának szórását használja a beruházási lehetőség kockázatának megítélésekor irányadóként. Azt értem, hogy azért ilyen magas a diszkontráta, mert a Mark—II kockázatos.

De miért diszkontáljuk a millió dollár befektetést a 10 százalékos kockázatmentes kamatlábbal? Válasz: Black és Scholes azt feltételezte, hogy a lehívási árfolyam rögzített, biztos összeg.

  • Ajánlom Hitelfelvétel esetén a társaság tulajdonosainak helyzetét úgy is értékelhetjük, hogy az eladósodással a tulajdonosok eladási opciót szereznek tulajdonrészükre a hitelállomány névértékének kötési árfolyamán.
  • Eszközök a hitelező-tulajdonos ellentét kezelésére - kosarsuli.hu
  • Modern vállalati pénzügyek | Digitális Tankönyvtár

Ehhez opciók a kockázatos vállalati adósság értékelésében alapképlethez akartuk tartani magunkat. Ha a lehívási árfolyam bizonytalan, egy kicsit bonyolultabb értékelési képletre kell áttérnünk.

Válasz: Igaz.